专题：聚焦美股2026年第三季度财报
字母表（Alphabet，GOOGL）正遭遇上市以来表现最差的一个交易日。受财报发布影响，该股周四下跌约 12%，创下其 2004 年上市之后最大单日跌幅。
本次下跌造成近 5000 亿美元市值灰飞烟灭，这是美股上市公司史上第二大单日市值亏损。历史第一名是英伟达：2025 年 1 月 27 日，中国深度求索（DeepSeek）引发 AI 投资者恐慌，英伟达单日市值蒸发约 5930 亿美元。
据雅虎财经测算，若字母表收盘跌至约 274.75 美元、跌幅接近 15%，就能追上英伟达的这一纪录。目前它已经超过 SpaceX 在 6 月 22 日创下的 4000 亿美元单日亏损纪录，该记录此前位列史上第二。
从绝对金额看，这无疑是字母表有史以来最惨烈的交易日。此前公司最大单日市值损失发生在 7 月 23 日，约 2750 亿美元。Bespoke Investment 社交平台数据显示，这同样是字母表上市之后财报公布后的最大跌幅；此前的最高纪录为 2008 年 7 月近 10% 的股价下挫。
这份季度财报多空双方各有论据：谷歌云营收实现翻倍，达到约 310 亿美元；Gemini 应用用户突破 10 亿。但是搜索业务营收增长 12%，约 630 亿美元，低于华尔街预期的 650 亿美元。受 AI 投入激增影响，自由现金流（扣除数据中心等资本开支后留存的现金）转为亏损，规模约 90 亿美元。AI 相关巨额成本也拖累了公司整体业绩。
Pivotal Research 首席执行官杰弗里・沃达尔恰克表示：“看空方会认为，这是 AI 开始实实在在侵蚀搜索主业的第一个季度。”
CFRA 分析师安杰洛・齐诺态度相对乐观，他向雅虎财经表示，这一轮回调 “或许是买入良机”。
如此规模的单日市值亏损在过去闻所未闻。
根据雅虎财经引用彭博数据的统计，截至本周三，今年美股已经出现 18 次单日市值缩水 2000 亿美元及以上的案例；而 2025 年全年仅有 13 次，2022 年之前一次都没有。自今年 5 月创下股价高点以来，仅字母表一家公司的市值就累计蒸发约 1.4 万亿美元。
亚马逊将于周四收盘后发布财报，这是本周三大云厂商的最后一份财报。如果亚马逊 AWS 实现高速增长同时现金流未受冲击，则说明问题出在谷歌自身的搜索业务；倘若亚马逊同样出现季度现金消耗，则会让整个 AI 投资交易逻辑再度遭受质疑。
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责任编辑：郭明煜
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